Private Equity had het moeilijk met bedrijfsverkopen in 2024

Moeizaam Jaar voor Private Equity: Hoge Rente, Inflatie en Politieke Onzekerheid Drukken Rendementen

Private equity had in 2024 grote moeite om bedrijven te verkopen, wat leidde tot een flinke druk op de rendementen.

Oorzaken zoals hoge inflatie, oplopende rente, en geopolitieke spanningen speelden een cruciale rol. Uit cijfers blijkt dat bijna de helft van de geplande verkopen van kleine bedrijven mislukte of werd uitgesteld.

Verkoopproblemen voor Private Equity

2024 bleek een uitdagend jaar voor investeringsmaatschappijen. Om de rendementen op peil te houden, hielden zij bedrijven langer in portefeuille. Dit vertraagde verkoopprocessen raakt ook kapitaalverschaffers zoals pensioenfondsen en verzekeraars.

Veel deals strandden voordat ze werden afgerond. Zo mislukte de poging van hotelgroep CitizenM om een minderheidsbelang te verkopen, en heeft farmabedrijf Centrient tot op heden geen koper gevonden.

Kopers Blijven Aan de Zijlijn

Private equity is diep verweven met de Nederlandse economie en bezit bedrijven als Action, Jumpsquare en Partou. Investeerders kopen deze bedrijven met als doel ze na enkele jaren met winst door te verkopen. Maar dat proces stagneert nu al twee jaar op rij.

Belangrijke oorzaken:

• Hoge inflatie en stijgende rente
• Wereldwijde conflicten en politieke instabiliteit
• Moeizame financieringsmogelijkheden voor overnames

Volgens een inventarisatie van Brookz en Dealsuite werd in 2024 bijna de helft (48%) van de geplande verkopen uitgesteld of afgeketst. ‘Zoveel uitstel is uitzonderlijk,’ aldus Dealsuite.

Afnemende Activiteit in Grote Deals

Niet alleen kleine bedrijven, maar ook middelgrote en grote transacties hadden het zwaar. In 2024 vonden slechts zeven deals plaats met een waarde van €1 miljard of meer, vergeleken met elf in 2023. De grootste deal was de afsplitsing van Pluxee door Sodexo (€4,4 miljard), ver achter de grootste deal van 2023 (€26 miljard). KPMG wijst op de complexe uitdagingen die de markt in hun greep houden: ‘Inflatie, rente, oorlogen, politieke onzekerheid, en enorme investeringen in klimaat en AI zorgen voor een langdurige dip.’

Druk op Rendementen van Private Equity

Het langer vasthouden van bedrijven resulteert in lagere rendementen. In het jaar tot maart 2024 zakte het gemiddelde rendement onder de 10%, veel lager dan de historische 25% waar de sector naar streeft. Dit zet niet alleen private equity onder druk, maar ook pensioenfondsen en verzekeraars die hier substantieel in beleggen.

Toekomstperspectief
Hoewel de huidige uitdagingen groot zijn, blijft de lange termijn impact voor investeerders als PGGM beperkt. PGGM stelt: ‘We weten dat ons geld voor langere tijd vastzit in private equity. Die verkopen komen uiteindelijk wel.’

Dealsuite signaleert echter toenemende druk van beleggers die vaker geïnformeerd willen worden over de voortgang van hun investeringen.